Отчет Genesus о ситуации на глобальном рынке. Соединенные Штаты – октябрь 2019

Аллан Бентли, торговый представитель Genesus Genetics в США

Я попросил Боба Лингенфелтер помочь мне с этим комментарием, так как мы практически ежедневно говорим о ситуации на рынках, и мне очень нравится его подход, его идеи, то с какой стороны он может подойти к рассмотрению перспектив развития положения дел на рынке, и именно поэтому я хотел бы поделиться с вами нашими общими соображениями.

Сейчас каждый знает о ситуации с АЧС, поэтому я буду говорить о валюте и том влиянии, которое она оказывает на сырьевые товары.

Много лет назад для ускорения транзакций мы разработали валюту. Первоначально долларовые купюры, которые мы начали использовать, были подкреплены золотом, ценным ресурсом. В то время, когда президентом Соединенных Штатов был Никсон, он исключил США из золотого стандарта, и каждый сырьевой товар стал иметь ценность, связанную с долларом. Он также заставил мир оценивать нефть в долларах (сделка Киссинджера с ОПЕК).

Для того, чтобы поддерживать устойчивую номинальную стоимость активов по мере увеличения этих активов, необходимо было повысить количество долларов в обращении. Чтобы лучше это понять, например представьте, что изначально было 10 домохозяйств, стоимость каждого из них была, скажем, $100 U.S., но поскольку эти домохозяйства росли, ваша семья росла, и, скажем, у вас теперь есть 100 домохозяйств и, следовательно, если не расширять валюту, то теперь номинальная стоимость каждого из этих домохозяйств будет составлять всего $10 U.S. Такой вид амортизации активов сильно замедлит экономическое развитие, поэтому вам потребуется больше валюты для поддержания ценности активов.

Собственно, это то, что вы можете наблюдать сегодня. Когда ФРС (Федеральная резервная система) начала изымать свои стимулы, выводить деньги из системы, стало все труднее находить доллары, необходимые для поддержания экономики.

С учетом того, что экономика Трампа развивается быстрыми темпами, и производится больше активов, стоимость указанного актива испытывает трудности с поддержанием и сохранением его номинальной стоимости. Отчасти это можно было видеть в прошлом месяце, ставка по операциям РЕПО (обусловленная цена, по которой происходит обратная покупка ценных бумаг), то, за что Министерством финансов США выставляется счет за оборот неиспользованной наличности, а в основном речь идет о часах, а не днях или неделях, доходит до 10%.

Данная ситуация заставила ФРС вмешаться и начать вкладывать больше денег в систему. Это то, что я постараюсь показать ниже, сравнив, где находится текущая стоимость доллара и сколько будет стоить каждый долларовый контракт на свиней, крупный рогатый скот, кукурузу и соевые бобы по сравнению с тем, если бы этот контракт был бы заключен, когда в обращении было много долларов и присутствовал небольшой дефицит в товаре.

В настоящее время все говорят о дефиците долларов. И, возможно, именно в этом кроется причина того, почему цены на убойных свиней не могут сильно сдвинутся в сторону роста даже несмотря на всем очевидный высокий спрос. Я спросил у своего деда, сколько стоила кукуруза в тридцатые годы. Он ответил, что около $0.10 U.S./ бушель. Но как это вообще возможно, спросил я. Мой дед пояснил – тогда положение дел было таковым, что они остались “у разбитого корыта”, уровень производства был ниже некуда, так что это просто были все деньги, которыми могли располагать!

Ниже приведена стоимость доллара по сравнению с ценами на кукурузу, свиней и крупный рогатый скот сегодня по сравнению с тем периодом, когда сырьевые товары лидировали по стоимости. Это помогает получить представление о том, что стоимость доллара может сделать со стоимостью указанного товара.

Стоимость в долларовом выражении 21 октября 2019

40,000# цена на убойных свиней x 0.6805 декабрь, текущая стоимость = $27,220.
40,000# $1.33 июль, цена в декабре '14 = $53,200

Стоимость в долларовом выражении на текущий момент = $97,000. За одну сделку по долларам можно провести 3.56 сделок по убойным свиньям
Стоимость в долларовом выражении на 07/14 = $81,523. За одну сделку по долларам можно провести 1.53 сделок по убойным свиньям

40,000# цена сделки по крупному рогатому скоту, декабрь ‘19, $110.95 = $44,380
40,000# цена сделки по крупному рогатому скоту, ноябрь ‘14, $171.65 = $68,660

Стоимость в долларовом выражении на текущий момент = $97,000. Одна сделка по долларам = 2.19 сделок по скоту
Стоимость в долларовом выражении в ноябре ‘14 = $88,410. Одна сделка равна 1.29 сделок по скоту

5,000 бушелей кукурузы, цена в декабре при текущей стоимости $3.87 =$19,350
5,000 бушелей кукурузы, декабрьская сделка на 08/12 при $8.43 = $42,150

Стоимость в долларовом выражении на текущий момент = $97,000. Одна сделка равна 5.01 декабрьским сделкам по кукурузе
Стоимость в долларовом выражении на 08/12 = $81,210. Одна сделка равна 1.93 сделкам по кукурузе